Hohe Volatilitäten: Bitte anschnallen

Ein Kommentar von Alexander Mozer, Leiter Portfoliomanagement der ÖKOWORLD LUX S.A.
Nach einem starken Jahresanfang vollzogen die Märkte in den vergangenen Tagen eine scharfe Korrektur. Das ÖKOWORLD-Fondsmanagement hatte sich, speziell in unserem Flaggschiff ÖKOVISION CLASSIC, durch eine strikte Verfolgung des auferlegten Investmentprozesses frühzeitig aus ausgewählten Einzelwerten zurückgezogen. Die Kassenposition lag bei rund 15%. Die Korrektur, die sich sowohl auf Aktien- als auch auf Währungsebene vollzog, wird mit der Abschwächung der chinesischen Konjunktur und generellen Unsicherheiten in den Schwellenländern begründet. Wesentlicher Trigger für die scharfen Kurseinbrüche war die Ungewissheit der dadurch ausgelösten globalen Verwerfungen. Aus unserer Sicht stellt die konjunkturelle Situation in China und den Emerging Markets keine „Neuigkeit“ dar. Bemerkenswert ist eher die sehr aggressive Vorgehensweise der chinesischen Zentralbank respektive Regierung, einer Abschwächung nicht tatenlos zu begegnen. Der am stärksten betroffene Fonds ist naturgemäß unser ÖKOWORLD Growing Markets. Aktuell weist der Fonds ein leichtes Minus in der YTD-Betrachtung auf. Gegenüber MSCI EM bedeutet dies eine Outperformance von rd. 8%. Die von vielen erwartete überdurchschnittliche Korrektur von Small- und MidCaps in Krisenphasen hat nicht stattgefunden. Die gesamte ÖKOWORLD-Fondspalette freut sich zudem dieses Jahr über sehr solide Positionierungen in den Vergleichsgruppen.
Wie geht es weiter?
Aufgrund vieler ausgelöster Verkaufsprogramme und einer fehlenden Käuferschaft bei dünnen Volumina ist eine Prognose nur schwer möglich. Wir sehen eine gute Chance, dass die Zinswende in den USA noch einmal verschoben wird. Dies und verschiedene stützende Programme der Regierungen in den Schwellenländern sollten dem Aktienmarkt zu einem positiven Jahresausklang verhelfen können. Eines ist aus unserer Sicht sehr wahrscheinlich: Die Volatilitäten werden hoch bleiben, und es muss heißen „Bitte anschnallen“.